Como entender e negociar o mercado de títulos.
Embora o mercado de ações seja o primeiro em que muitas pessoas pensam investir, os mercados de títulos do Tesouro dos EUA têm, indiscutivelmente, o maior impacto sobre a economia e são observados em todo o mundo. Infelizmente, só porque eles são influentes, não os torna mais fáceis de entender, e eles podem ser francamente desconcertantes para os não iniciados.
No nível mais básico, um vínculo é um empréstimo. Assim como as pessoas obtêm um empréstimo do banco, os governos e as empresas tomam dinheiro emprestado dos cidadãos na forma de títulos. Um título realmente nada mais é do que um empréstimo emitido por você, o investidor, para o governo ou empresa, o emissor.
Para o privilégio de usar seu dinheiro, o emissor do título paga algo extra na forma de pagamentos de juros que são feitos em uma taxa e cronograma predeterminados. A taxa de juros geralmente é chamada de cupom e a data em que o emissor deve pagar o valor emprestado, ou valor de face, é chamada de data de vencimento.
Uma ruga na equação, entretanto, é que nem toda dívida é criada igual a alguns emissores, sendo mais provável que ela não cumpra suas obrigações. Como tal, as agências de notação de crédito avaliam as empresas e os governos para lhes dar uma nota sobre a probabilidade de pagarem a dívida (ver & quot; Bom, melhor, melhor & quot;).
Benji Baily e Delmar King, gestores de investimentos de renda fixa da Everence Financial, afirmam que os ratings geralmente podem ser classificados como grau de investimento ou lixo. "Qualquer coisa que seja considerada um grau de investimento, você teria uma probabilidade razoavelmente alta de obter seu dinheiro de volta no vencimento" & nbsp; & quot; King diz. & quot; Claro, quanto mais baixo você desce do espectro de crédito, mais risco existe de inadimplência e a possibilidade de que você possa ter perdas. Portanto, quanto menor o grau de segurança que você possui, maior será a remuneração do rendimento que você deve ter para assumir esse risco padrão. & Quot;
Então, se você comprou um título do Tesouro dos EUA de 30 anos (atualmente AA + da S & P e AAA da Moody & Fitch) por US $ 100.000 com uma taxa de cupom de 6%, então você poderia esperar receber US $ 6.000 por ano pelo período de duração do título e, em seguida, receber o valor nominal de US $ 100.000 de volta. Pelo menos, é assim que um título funcionaria se você o mantivesse até o vencimento.
Em vez de manter um vínculo até o vencimento, eles também podem ser negociados. Mas, como um título é negociado, as taxas de juros podem mudar, então o valor total do título pode mudar. & quot; Se você comprou um título que tem um cupom de 10% e o restante do mercado está bem com um cupom de 1%, então alguém vai adorar ter esse cupom de 10% até o vencimento, & quot; Baily diz. & quot; Por outro lado, se você tem um título de 1% e todo mundo está esperando que o mercado em geral estará em 10%, então você precisará pagar muito dinheiro a alguém para obter esse bônus de 1% ao invés de comprar uma nova ligação de 10%.
Como as taxas de cupom geralmente são fixas, para ajustar as expectativas futuras, o preço do título ou da nota deve subir ou descer. Se os rendimentos, os juros ou os dividendos recebidos em um título subir, o preço cairá para acomodar esse rendimento mais alto; Se os rendimentos caírem, então o preço tem que subir.
Conceitos avançados de ligação.
No Tutorial Básico de Bond, nós cobrimos conceitos introdutórios. Neste tutorial, analisaremos algumas ideias e, em seguida, passaremos para conceitos avançados de títulos.
Um título é uma dívida emitida por uma corporação ou governo para financiar projetos ou atividades. Quando você compra um título, você está estendendo um empréstimo para o emissor do título por um determinado período de tempo. Em troca do empréstimo, o emissor paga a você uma taxa de juros especificada (conhecida como taxa do cupom) em intervalos regulares até que o título vença. Em geral, quanto maior a taxa de juros, maior o risco. Quando o título amadurece, o emissor paga o empréstimo e você recebe o valor nominal total (ou valor nominal) do título.
Aqui está um exemplo. Suponha que você compre uma obrigação quando ela for emitida pela primeira vez e tiver um valor nominal de US $ 1.000, um cupom de 5% e um vencimento de 10 anos. Você receberá um total de US $ 50 de juros a cada ano pelos próximos 10 anos (US $ 1.000 * 5%) e, quando o bônus vencer em 10 anos, receberá o valor nominal do vínculo - US $ 1.000 neste exemplo.
As obrigações expõem os investidores a vários tipos de risco, incluindo risco de inadimplência, pré-pagamento e taxa de juros.
Risco padrão.
A possibilidade de que um emissor de títulos não seja capaz de fazer pagamentos de juros ou de principal quando vencidos é conhecida como risco de inadimplência. Enquanto muitos títulos são considerados de baixo ou nenhum risco (como títulos de dívida do governo americano de curto prazo), certos títulos, incluindo títulos corporativos, estão sujeitos a vários graus de risco de inadimplência. Agências de classificação de títulos, incluindo Fitch, Moody’s Investors Service e Standard & amp; Pobres, publicam avaliações da qualidade de crédito e risco de inadimplência para muitos títulos corporativos.
Risco de pagamento antecipado.
A possibilidade de que uma emissão de obrigações seja liquidada antes do esperado é conhecida como risco de pré-pagamento. Isso geralmente ocorre por meio de uma cláusula de chamada. Muitas empresas incorporam um recurso de chamada que permite resgatar ou chamar o título antes de sua data de vencimento a um preço de chamada especificado. Esse recurso fornece flexibilidade para retirar o vínculo antecipadamente, se, por exemplo, as taxas de juros caírem. Em geral, quanto maior a taxa de juros de um título em relação às taxas atuais, maior o risco de pagamento antecipado. Se o pré-pagamento ocorrer, o principal será devolvido antecipadamente e os pagamentos de juros futuros restantes não serão efetuados. Como resultado, os investidores podem ser forçados a reinvestir fundos em títulos com taxas de juros mais baixas.
Risco da taxa de juros.
Risco de taxa de juros é a possibilidade de que as taxas de juros sejam diferentes do esperado. Se as taxas de juros diminuírem significativamente, você enfrentará a possibilidade de pagamento antecipado à medida que as empresas exercitarem os recursos de chamadas. Se as taxas de juros aumentarem, você corre o risco de manter um vínculo com taxas abaixo do mercado. Quanto maior o tempo até o vencimento, maior o risco da taxa de juros, já que é difícil prever taxas mais para o futuro.
Noções básicas de títulos são bastante fáceis de compreender - a maioria das pessoas entende o conceito de emprestar e emprestar dinheiro, afinal. Como muitos títulos, no entanto, analisar e negociar títulos pode ser complicado. Neste tutorial, abordaremos alguns dos aspectos mais complexos dos títulos, incluindo preço e rendimento, duração e convexidade. Se você precisar de uma atualização de vínculo antes de seguir em frente, consulte Básico do Bond.
Estratégias.
Estratégias de Investimento Bond.
A forma como você investe em títulos de curto prazo ou de longo prazo depende de suas metas de investimento e prazos, da quantidade de risco que você está disposto a assumir e do seu status tributário.
Ao considerar uma estratégia de investimento em títulos, lembre-se da importância da diversificação. Como regra geral, nunca é uma boa ideia colocar todos os seus ativos e todos os seus riscos em uma única classe de ativo ou investimento. Você vai querer diversificar os riscos dentro de seus investimentos em títulos criando uma carteira de vários títulos, cada um com características diferentes. A escolha de títulos de diferentes emissores protege você da possibilidade de que qualquer emissor não possa cumprir suas obrigações de pagar juros e principal. A escolha de títulos de diferentes tipos (governo, agência, corporativo, municipal, títulos lastreados em hipotecas, etc.) cria proteção contra a possibilidade de perdas em qualquer setor específico do mercado. A escolha de títulos de vencimentos diferentes ajuda a gerenciar o risco da taxa de juros.
Com isso em mente, considere esses vários objetivos e estratégias para alcançá-los.
Preservando o Principal e Ganhando Juros.
Se manter o seu dinheiro intacto e ganhar juros é o seu objetivo, considere um "comprar e reter" # e # 8221; estratégia. Quando você investe em um título e o mantém até o vencimento, recebe pagamentos de juros, geralmente duas vezes por ano, e recebe o valor de face do título no vencimento. Se o título escolhido for vendido com um prêmio, porque o cupom é maior do que as taxas de juros vigentes, lembre-se de que o valor recebido no vencimento será menor do que o valor pago pelo título.
Quando você compra e espera, você não precisa se preocupar demais com o impacto das taxas de juros sobre o preço de um título ou valor de mercado. Se as taxas de juros aumentarem e o valor de mercado de seus títulos cair, você não sentirá nenhum efeito a menos que mude sua estratégia e tente vender o título. Segurando o título significa que você não será capaz de investir esse principal às taxas mais elevadas do mercado, no entanto.
Se o título escolhido for chamado, você corre o risco de ter seu principal devolvido antes do vencimento. Obrigações normalmente são chamadas, & # 8221; ou resgatados antecipadamente pelo emissor, quando as taxas de juros estão caindo, o que significa que você será forçado a investir o principal devolvido a taxas inferiores.
Ao investir para comprar e manter, não se esqueça de considerar:
A taxa de juros do cupom (multiplique isso pelo valor nominal ou nominal do título para determinar o valor em dólar de seus pagamentos anuais de juros). O rendimento até o vencimento ou o rendimento a chamar. Rendimentos mais altos podem significar riscos maiores. A qualidade de crédito do emissor. Um título com um rating de crédito mais baixo pode oferecer um rendimento maior, mas também apresenta um risco maior de que o emissor não consiga cumprir suas promessas.
Maximizar o rendimento.
Se o seu objetivo é maximizar sua receita de juros, você normalmente receberá cupons mais altos em títulos de longo prazo. Com mais tempo até o vencimento, os títulos de longo prazo são mais vulneráveis a mudanças nas taxas de juros. Se você é um investidor buy-and-hold, no entanto, essas mudanças não afetarão a menos que você mude sua estratégia e decida vender seus títulos.
Você também encontrará taxas de cupons mais altas em bônus corporativos do que em títulos do tesouro dos EUA com vencimentos comparáveis. No mercado corporativo, os títulos com classificações de crédito mais baixas normalmente pagam renda mais alta do que os créditos mais altos com vencimentos comparáveis.
Os títulos de alto rendimento (às vezes chamados de títulos de alto risco) geralmente oferecem taxas de cupons e rendimentos acima do mercado, porque seus emissores têm classificações de crédito que estão abaixo do grau de investimento: BB ou inferior da Standard & amp; Pobre; Ba ou inferior de Moody 's. Quanto menor o rating de crédito, maior o risco de que o emissor não cumpra suas obrigações, ou seja incapaz de pagar juros ou pagar o principal quando devido.
Se você está pensando em investir em títulos de alto rendimento, também desejará diversificar seus investimentos em títulos entre diversos emissores para minimizar o possível impacto do default de qualquer emissor único. Os preços dos títulos de alta rentabilidade também são mais vulneráveis do que outros preços de títulos a quedas econômicas, quando o risco de inadimplência é percebido como maior.
Gerenciando Risco de Taxa de Juros: Escadas e Barbells.
Os investidores buy-and-hold podem gerenciar o risco da taxa de juros, criando um & # 8220; laddered & # 8221; carteira de títulos com vencimentos diferentes, por exemplo: um, três, cinco e dez anos. Um portfólio em ladder tem o principal sendo retornado em intervalos definidos. Quando um vínculo amadurece, você tem a oportunidade de reinvestir os lucros no final da escada de longo prazo, se quiser mantê-lo em funcionamento. Se as taxas estão subindo, esse principal em maturação pode ser investido em taxas mais altas. Se eles estão caindo, sua carteira ainda está ganhando juros maiores sobre as participações de longo prazo.
Com uma estratégia de barra, você investe apenas em títulos de curto e longo prazos, não em intermediários. As participações de longo prazo devem oferecer taxas de cupons atraentes. Ter algum principal vencimento no curto prazo cria a oportunidade de investir o dinheiro em outro lugar se o mercado de títulos sofrer uma queda.
Suavizando o desempenho dos investimentos em ações.
Como os retornos do mercado de ações geralmente são mais voláteis ou mutáveis do que os retornos do mercado de títulos, a combinação das duas classes de ativos pode ajudar a criar um portfólio geral de investimentos que gera um desempenho mais estável ao longo do tempo. Muitas vezes, mas nem sempre, os mercados de ações e títulos movem-se em direções diferentes: o mercado de títulos sobe quando o mercado de ações cai e vice-versa. Portanto, nos anos em que o mercado de ações está em baixa, o desempenho dos investimentos em títulos pode às vezes ajudar a compensar quaisquer perdas. A mistura certa de ações e títulos depende de vários fatores. Para saber mais, leia Alocação de ativos.
Economizando para um objetivo futuro definido.
Se você tem um filho de três anos de idade, poderá enfrentar sua primeira conta de faculdade daqui a 15 anos. Talvez você saiba que em 22 anos precisará de um adiantamento para o seu lar de idosos. Como os títulos têm uma data de vencimento definida, eles podem ajudá-lo a garantir que o dinheiro esteja lá quando você precisar.
As obrigações de cupom zero são vendidas com um alto desconto do valor do valor nominal que é devolvido no vencimento. O interesse é atribuído ao título durante sua vida. Em vez de ser pago ao portador do título, ele é levado em consideração na diferença entre o preço de compra e o valor de face no vencimento.
Você pode investir em títulos de cupom zero com datas de vencimento ajustadas às suas necessidades. Para financiar uma educação universitária de quatro anos, você poderia investir em uma carteira de quatro zeros, cada qual vencendo em um dos quatro anos consecutivos em que os pagamentos serão devidos. O valor das obrigações de cupom zero é mais sensível às mudanças nas taxas de juros, portanto, há algum risco se você precisar vendê-las antes da data de vencimento. Também é melhor comprar zeros tributáveis (em oposição aos municipais) em uma conta de aposentadoria ou colégio de poupança com imposto diferido, porque o juro acumulado sobre o título é tributável a cada ano, mesmo que você não o receba até o vencimento.
Uma estratégia bullet também pode ajudá-lo a investir para uma data futura definida. Se você tem 50 anos e quer economizar 65 anos para a aposentadoria, em uma estratégia de bala você compraria um título de 15 anos agora, um bônus de 10 anos daqui a cinco anos e um bônus de cinco anos de 10 anos agora. Estabilizar os investimentos dessa maneira pode ajudá-lo a se beneficiar de diferentes ciclos de taxas de juros.
Razões que você pode vender um título antes da maturidade.
Os investidores que seguem uma estratégia de comprar e manter podem encontrar circunstâncias que possam obrigá-los a vender um título antes do vencimento pelas seguintes razões:
Eles precisam do diretor. Enquanto comprar e manter geralmente é melhor usado como uma estratégia de longo prazo, a vida nem sempre funciona como planejado. Quando você vende um título antes do vencimento, pode receber mais ou menos do que pagou por ele. Se as taxas de juros subirem desde que o título foi comprado, seu valor terá diminuído. Se as taxas diminuíram, o valor da obrigação terá aumentado. Eles querem realizar um ganho de capital. Se as taxas declinaram e um título se valorizou, o investidor pode decidir que é melhor vender antes do vencimento e receber o ganho, em vez de continuar a cobrar os juros. Essa decisão deve ser tomada com cuidado, pois os recursos da transação podem ter que ser reinvestidos a taxas de juros mais baixas. Eles precisam perceber uma perda para fins fiscais. Vender um investimento com prejuízo pode ser uma estratégia para compensar o impacto fiscal dos ganhos de investimento. A troca de títulos pode ajudar a atingir uma meta de impostos sem alterar o perfil básico de seu portfólio. Eles alcançaram seu objetivo de retorno. Alguns investidores investem em títulos com o objetivo de retorno total, ou renda mais valorização ou crescimento de capital. A obtenção de valorização do capital exige que um investidor venda um investimento por um valor superior ao seu preço de compra, quando o mercado apresenta a oportunidade.
Retorno total.
A utilização de obrigações para investir em retorno total, ou uma combinação de valorização do capital (crescimento) e renda, requer uma estratégia de negociação mais ativa e uma visão da direção da economia e das taxas de juros. O retorno total dos investidores quer comprar um título quando seu preço é baixo e vendê-lo quando o preço subiu, em vez de manter o título até o vencimento.
Os preços dos títulos caem quando as taxas de juros estão subindo, geralmente à medida que a economia se acelera. Eles geralmente sobem quando as taxas de juros caem, geralmente quando o Federal Reserve está tentando estimular o crescimento econômico após uma recessão. Dentro de diferentes setores do mercado de títulos, as diferenças na oferta e demanda podem criar oportunidades de negociação de curto prazo. Para algumas ideias, leia os artigos de conteúdo em & # 8220; Lucrando com os sinais de mercado & # 8221; e & # 8220; Qual Comércio? & # 8221; & # 8212; na Seção Aprender Mais Estratégias.
Vários futuros, opções e derivativos também podem ser usados para implementar diferentes visões de mercado ou para proteger o risco em diferentes investimentos em títulos. Os investidores devem ter o cuidado de entender o custo e os riscos dessas estratégias antes de comprometer fundos.
Alguns fundos de bônus têm retorno total como seu objetivo de investimento, oferecendo aos investidores a oportunidade de se beneficiar dos movimentos do mercado de títulos, deixando as decisões de investimento do dia-a-dia para gerentes de portfólio profissionais.
Estratégias de retorno total usando valores mobilizáveis.
Muitos investidores usam valores mobiliários dentro de uma estratégia de retorno total, com foco em ganhos de capital, bem como renda, em oposição a uma estratégia de comprar e manter focada na renda e na preservação do principal.
Os titulares de títulos mobiliários estão expressando a visão implícita de que os rendimentos permanecerão relativamente estáveis, permitindo que o investidor capture o spread de rendimento sobre os títulos não mobiliários de duração semelhante. Eles também devem ter pontos de vista sobre o provável intervalo de taxas durante o período de investimento e a percepção do mercado sobre a incerteza de taxa futura na data do horizonte por razões explicadas em Riscos de Investimento em Valores Mobiliários. Se um investidor tem a visão de que as taxas podem ser voláteis em qualquer direção no curto prazo, mas provavelmente permanecerão em uma faixa definível ao longo do próximo ano, um investimento em títulos exigíveis pode aumentar significativamente os retornos.
Callables premium podem ser usados quando o investidor otimista acredita que as taxas não devem cair muito. Os callables com desconto são uma escolha melhor quando o investidor acredita que a volatilidade será baixa, mas prefere mais proteção em um ambiente de aumento das taxas de juros.
Imposto de Investimento Vantajoso.
Se você estiver em uma faixa de imposto alta, você pode querer reduzir sua receita de juros tributáveis para manter mais do que você ganha. Os juros dos títulos do governo dos EUA são tributáveis no nível federal, mas isentos nos níveis estadual e local, tornando esses investimentos atraentes para as pessoas que vivem em estados com impostos elevados. Os títulos municipais oferecem juros que estão isentos do imposto de renda federal e, em alguns casos, impostos estaduais e locais também. Devido às variáveis de oferta e demanda, os rendimentos isentos de impostos no mercado municipal podem, às vezes, ser bastante atraentes quando comparados aos seus equivalentes tributáveis (ver o ano fiscal de 2010 isentos de impostos / equivalentes de rendimentos tributáveis).
Escadas, barras e balas podem ser implementadas com títulos municipais para uma abordagem com vantagem fiscal melhor alcançada fora de uma conta de aposentadoria qualificada, com imposto diferido ou faculdade. A compra de municípios em uma conta de imposto diferido é como usar um cinto e suspensórios.
A troca de títulos é outra maneira de atingir uma meta relacionada a impostos para investidores que possuem um título que caiu em valor desde a compra, mas tem ganhos de capital tributáveis de outros investimentos. O investidor vende o título original com prejuízo, que pode ser usado para compensar o ganho de capital tributável ou até US $ 3.000 em receita ordinária. Ele ou ela então compra outro título com vencimento, preço e cupom semelhante ao vendido, restabelecendo assim a posição. Para estar em conformidade com o IRS & # 8220; wash sale & # 8221; regra, que não reconhece um prejuízo fiscal gerado a partir da venda e recompra no prazo de 30 dias a partir do mesmo ou substancialmente idêntica segurança, os investidores devem escolher uma ligação de um emissor diferente.
Diversificando o risco investindo em fundos de obrigações.
Os investidores que desejam obter a diversificação automática de seus investimentos em títulos por um valor menor do que custaria para construir uma carteira de títulos individuais podem considerar investir em fundos mútuos de títulos, fundos de investimento em unidades ou fundos negociados em bolsa. Esses veículos têm objetivos e características de investimento específicos para atender às necessidades individuais. Para saber mais, consulte Obrigações e Fundos de Obrigações.
Troca por outros objetivos.
Uma perda fiscal não é a única razão para trocar um título. Os investidores também podem trocar para melhorar a qualidade de crédito, aumentar o rendimento ou melhorar a proteção de chamadas. Lembre-se de considerar a venda e comprar os custos de transação em suas estimativas de retorno. Para mais informações, consulte Swapping Bond.
Onde manter seus investimentos em títulos: contas tributáveis ou diferidas?
Em uma conta de investimento tributável, seus ganhos de capital e receita de investimento estão sujeitos à tributação no ano em que são ganhos. Em uma conta qualificada de imposto diferido, como um IRA ou alguma conta de poupança de colégio, rendimentos e ganhos de capital não são tributados até que você comece a tomar retiradas, presumivelmente em uma data futura.
Obrigações e fundos de obrigações podem ser mantidos em qualquer tipo de conta, mas alguns investidores terão um motivo para escolher um tipo de conta em detrimento do outro. Os investimentos municipais, por exemplo, são mais bem mantidos em uma conta tributável, onde eles podem servir para reduzir os retornos tributáveis. Títulos de cupom zero tributáveis são melhor mantidos em uma conta de imposto diferido porque seus créditos de juros anuais são tributáveis quando auferidos, mesmo que o investidor não os receba até que o título vença.
Como o imposto máximo sobre ganhos de capital foi reduzido para 15% em 2003, os investidores com retorno total em uma faixa de imposto de renda elevada podem encontrar vantagens em manter seus títulos em uma conta tributável. Outros podem preferir investir para renda máxima em suas contas de impostos diferidos. A melhor solução depende das suas circunstâncias individuais e situação fiscal. Seu fiscal ou consultor de investimentos pode ajudá-lo a analisar as alternativas e alcançar a melhor solução.
&cópia de; 2005-2013 A Associação dos Setores da Indústria e dos Mercados Financeiros.
Estratégias.
Como você faz os títulos funcionarem para suas metas de investimento? As estratégias para o investimento em títulos variam de uma abordagem de compra e venda a transações táticas complexas envolvendo visões sobre inflação e taxas de juros. Como com qualquer tipo de investimento, a estratégia certa para você dependerá de seus objetivos, seu tempo e seu apetite por risco.
As obrigações podem ajudá-lo a cumprir uma variedade de objetivos financeiros, tais como: preservar o principal, ganhar renda, administrar as obrigações fiscais, equilibrar os riscos dos investimentos em ações e aumentar seus ativos. Como a maioria dos títulos tem uma data de vencimento específica, eles podem ser uma boa maneira de garantir que o dinheiro estará lá em uma data futura, quando você precisar.
Esta seção pode ajudá-lo:
Decida como os títulos podem funcionar melhor para você Entenda onde os títulos se encaixam na alocação de ativos Aprenda sobre como diferentes tipos de títulos ajudam você a atingir metas diferentes Pense sobre estratégias de negociação sofisticadas com base em visões e sinais do mercado Discernir a diferença entre títulos e fundos de bônus.
Seus objetivos mudarão com o tempo, assim como as condições econômicas que afetam o mercado de títulos. À medida que avalia regularmente seus investimentos, volte aqui com frequência para obter informações que podem ajudá-lo a ver se sua estratégia de investimento em títulos ainda está no objetivo de atingir suas metas financeiras.
&cópia de; 2005-2013 A Associação dos Setores da Indústria e dos Mercados Financeiros.
As 4 principais estratégias para gerenciar um portfólio de títulos.
Para o observador casual, o investimento em títulos pareceria tão simples quanto comprar o título com o maior rendimento. Embora isso funcione bem ao comprar um certificado de depósito (CD) no banco local, não é tão simples no mundo real. Existem várias opções disponíveis quando se trata de estruturar um portfólio de títulos, e cada estratégia vem com suas próprias compensações de risco e recompensa. As quatro principais estratégias utilizadas para gerenciar portfólios de títulos são:
Passivo, ou "comprar e manter" Index matching, ou "quasi passive" Imunization, ou "quasi active" Dedicado e ativo.
Estratégia Passiva de Gestão de Obrigações.
O investidor passivo comprador e detentor normalmente procura maximizar as propriedades geradoras de renda dos títulos. A premissa dessa estratégia é que os títulos são considerados fontes de renda seguras e previsíveis. Comprar e manter envolve a compra de títulos individuais e mantê-los até o vencimento. O fluxo de caixa dos títulos pode ser usado para financiar necessidades de receita externa ou pode ser reinvestido na carteira em outros títulos ou outras classes de ativos.
Em uma estratégia passiva, não há suposições feitas sobre a direção das taxas de juros futuras e quaisquer alterações no valor atual do título devido a mudanças no rendimento não são importantes. O título pode ser originalmente adquirido com um prêmio ou um desconto, enquanto assume que o par total será recebido no vencimento. A única variação no retorno total do rendimento real do cupom é o reinvestimento dos cupons conforme eles ocorrem.
Na superfície, isso pode parecer um estilo preguiçoso de investimento, mas, na realidade, os portfólios de títulos passivos fornecem âncoras estáveis em tempestades financeiras adversas. Eles minimizam ou eliminam os custos de transação, e se originalmente implementados durante um período de taxas de juros relativamente altas, eles têm uma chance decente de superar as estratégias ativas. (Precisa de mais informações sobre estratégias de compra e manutenção? Leia as dez dicas para o investidor bem-sucedido de longo prazo.)
Uma das principais razões para a sua estabilidade é o fato de que as estratégias passivas funcionam melhor com títulos de alta qualidade e não exigíveis, como títulos públicos ou municipais de grau de investimento. Esses tipos de títulos são adequados para uma estratégia de compra e manutenção, pois minimizam o risco associado a mudanças no fluxo de receita devido a opções incorporadas, que são registradas nos contratos do título em questão e mantêm o título vitalício. Como o cupom declarado, os recursos de call e put embutidos em um título permitem que o problema atue sobre essas opções sob condições de mercado especificadas. (Para saber mais sobre opções, leia nosso Tutorial Básico de Opções.)
A empresa A emite US $ 100 milhões em títulos a uma taxa de cupom de 5% para o mercado público; os títulos estão completamente esgotados. Há uma característica de chamada nos acordos dos títulos que permite que o credor chame (recorde) os títulos se as taxas caírem o suficiente para reemitir os títulos a uma taxa de juros prevalecente mais baixa. Três anos depois, a taxa de juros prevalente é de 3% e, devido ao bom rating de crédito da empresa, ela é capaz de recomprar os títulos a um preço pré-determinado e reemitir os títulos com a taxa de cupom de 3%. Isso é bom para o credor, mas ruim para o mutuário.
Laddering Bond em Investimento Passivo.
As escadas são uma das formas mais comuns de investimento passivo em títulos. É nesse ponto que a carteira é dividida em partes iguais e investida em matizes de estilo ladder ao longo do horizonte de tempo do investidor. A Figura 1 é um exemplo de uma carteira básica de bônus de $ 1 milhão em 10 anos com um cupom declarado de 5%.
Комментарии
Отправить комментарий