Decaimento do tempo de troca de opções

Decaimento do tempo na negociação de opções.

A definição básica de decaimento do tempo no contexto das opções é relativamente direta; É basicamente a redução no valor de um contrato de opções que atinge sua data de vencimento. Essencialmente, o valor decai à medida que o tempo avança, daí o termo. É vital para qualquer trader saber sobre o decaimento do tempo, porque ele pode desempenhar um papel muito importante se os negócios são lucrativos ou não.

A qualquer momento, quaisquer contratos que você possui ou que tenha escrito estão sendo afetados pela decadência do tempo, então você realmente precisa entender seu papel e o efeito que ele pode ter em suas posições. Nesta página, fornecemos uma explicação detalhada sobre o que é e como funciona.

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Decaimento de tempo das opções explicadas.

Como explicado acima, o decaimento do tempo é a erosão do valor das opções à medida que o tempo avança. Para explicar melhor, devemos observar como o preço de uma opção é efetivamente composto de dois componentes separados: valor intrínseco e valor extrínseco.

O valor intrínseco é relativamente simples de calcular porque representa essencialmente o lucro construído teórico de um contrato de opções em um ponto específico no tempo. Por exemplo, uma chamada com um preço de exercício de US $ 20 em um título subjacente negociado a US $ 25 teria um valor intrínseco de US $ 5. Tecnicamente, poderia ser exercido para comprar o título subjacente a US $ 20, que poderia ser vendido ao preço de mercado de US $ 25 por um lucro de US $ 5. Esse lucro de US $ 5 representa o valor intrínseco do contrato. Se o título subjacente estivesse sendo negociado a $ 20 ou menos, a chamada não teria lucro embutido e, portanto, não teria valor intrínseco.

O valor extrínseco é um pouco mais complexo, porque é menos tangível do que o valor intrínseco. De certa forma, o valor extrínseco é realmente o custo real de possuir um contrato de opções, porque é efetivamente o dinheiro que você paga pela possibilidade de poder se beneficiar dos movimentos de preço no título subjacente. Por exemplo, se você comprou nas chamadas de dinheiro com um preço de exercício de US $ 30 em um título subjacente que estava sendo negociado a US $ 30, não haveria valor intrínseco, apenas valor extrínseco. Se o custo de cada contrato fosse de US $ 2, você estaria basicamente pagando US $ 2 pelo direito de aproveitar qualquer movimento ascendente de preço do título subjacente.

Há vários fatores que afetam o valor extrínseco e o tempo é um desses fatores. Na verdade, o valor extrínseco é geralmente chamado de valor temporal, porque o tempo é considerado o fator mais importante. Como os contratos têm uma data de vencimento fixa, sempre existe um tempo limitado para que o preço do título subjacente se mova favoravelmente para o portador. Quanto mais tempo houver até a data de vencimento, maior a chance de que o título subjacente se mova e, portanto, mais chances de o detentor obter lucro.

Como tal, a quantidade de tempo restante até a data de vencimento geralmente tem um impacto significativo no valor extrínseco. A regra geral é que quanto mais tempo resta, maior o valor extrínseco. À medida que a data de vencimento se aproxima, o valor extrínseco fica mais baixo e isso é basicamente o decaimento do tempo em ação.

Por que o tempo de decaimento acontece?

Podemos ver então que a queda do tempo é basicamente o processo pelo qual o valor extrínseco diminui à medida que a data de vencimento se aproxima. Isso é realmente bastante lógico, porque faz sentido que uma opção seria menos valiosa se houvesse menos tempo para a segurança subjacente relevante mudar de preço. Considere o exemplo acima, onde mencionamos as chamadas em dinheiro com um preço de exercício de US $ 30 e um custo de US $ 2. Se você estivesse comprando essas chamadas, precisaria da segurança subjacente para passar para US $ 32 por vencimento apenas para cobrir o custo de compra. Se eles tivessem um longo tempo até a expiração, isso poderia representar um investimento sólido.

No entanto, se houvesse apenas alguns dias até a expiração e a segurança ainda estivesse em US $ 30, as chamadas provavelmente seriam negociadas a um valor muito inferior a US $ 2, pois haveria muito menos chance de a segurança se movimentar o suficiente em apenas alguns dias. O valor extrínseco de $ 2 teria reduzido significativamente e, sem nenhum valor intrínseco envolvido, o preço das chamadas também teria diminuído proporcionalmente.

Se você mantivesse essas ligações até o vencimento e a garantia subjacente ainda permanecesse em $ 30, elas expirariam sem valor. Isso é essencialmente como e por que a queda do tempo acontece, e também é por isso que as opções são consideradas depreciativas.

Taxa de Decaimento do Tempo.

Deve-se notar que a queda de tempo não é uma função linear, o que significa que não acontece a uma taxa fixa. Se um contrato de opções tiver, digamos, 150 dias até o vencimento, o valor extrínseco não diminuirá na mesma taxa para cada um desses 150 dias. Com 150 dias para expirar, a taxa será bastante lenta, enquanto que com apenas 40 ou 50 dias a taxa será mais rápida. Uma vez que há menos de um mês para ir, o decaimento do tempo normalmente terá muito mais impacto sobre o valor extrínseco. Basicamente, quanto mais próxima a data de vencimento, mais rápida a taxa de decaimento do tempo.

A taxa de decaimento do tempo é medida por uma das opções Gregos, Theta. O valor Theta de um contrato de opções define teoricamente a taxa na qual seu preço diminuirá diariamente. Por exemplo, o preço de um contrato com um valor Theta de -0,03 deverá cair aproximadamente US $ 0,03 por dia.

Você pode descobrir o valor Theta da maioria dos contratos estudando a cadeia de opções apropriada, mas você deve estar ciente de que é apenas um valor teórico e não uma garantia da taxa de decaimento do tempo. Pode ser útil para ajudar a prever o efeito da deterioração do tempo, mas não deve necessariamente ser invocado. Como a taxa acelera à medida que a data de vencimento se aproxima da expiração, o valor Theta será alterado de acordo.

Como os comerciantes de opções de efeitos de deterioração de tempo.

O principal efeito que a decadência do tempo tem sobre os traders é que o valor extrínseco de qualquer contrato que eles possuem provavelmente está diminuindo a cada dia que eles os possuem. Para os traders que simplesmente compram calls e puts com o intuito de mantê-los até o vencimento, o decaimento do tempo não é realmente um problema: mesmo que ele ainda esteja em vigor.

A idéia de manter as opções até o vencimento é que, embora o valor extrínseco tenha sido completamente erodido nesse ponto, o título subjacente se moverá de modo favorável o suficiente para compensar a perda do valor extrínseco e ainda assim retornará um lucro. Como um exemplo simples, se você comprou nas chamadas de dinheiro (com o preço de exercício igual ao preço de negociação atual do título subjacente) por $ 1, então, enquanto o título subjacente subiu mais de $ 1 em preço, você fará um lucro.

No entanto, para os comerciantes que estão comprando contratos e planejando fechar sua posição antes do vencimento, a decadência do tempo realmente precisa ser levada em consideração para todo e qualquer negócio. Para fechar uma posição antecipadamente e obter lucro, o valor intrínseco de qualquer opção comprada deve aumentar em uma quantia maior que o efeito da queda de tempo.

Por exemplo, se você comprou contratos e o valor intrínseco subiu US $ 1, mas o efeito de queda de tempo reduziu o valor extrínseco em US $ 1,20, você estaria em uma posição perdedora.

É óbvio que, para ganhar dinheiro, você precisa que o preço dos contratos que você compra suba de valor antes de vendê-los. No entanto, apenas porque você possui chamadas em um título subjacente que está aumentando em valor, ou possui um certificado subjacente que está diminuindo de valor, isso não significa necessariamente que esses contratos estão subindo de preço porque a queda de tempo pode ser efetivamente eliminar quaisquer ganhos do aumento do valor intrínseco.

Essencialmente, é absolutamente vital que você leve em consideração o efeito da queda do tempo no preço das opções quando estiver planejando seus pontos de entrada e saída para todos os seus negócios.

Também é possível usar a decadência do tempo a seu favor, ou pelo menos neutralizar seu efeito. Embora tenha um efeito negativo sobre os detentores de contratos de opções, isso tem um efeito positivo sobre os escritores deles. Quando você escreve contratos de opções, o valor extrínseco deles no momento de escrevê-los é basicamente seu lucro inicial. Se o seu valor intrínseco não aumentar entre o momento de escrevê-los e o ponto deles expirarem, então você reterá esse lucro.

Todo o valor extrínseco terá se desgastado devido à deterioração do tempo, o que significa que você realmente se beneficiou do processo. Mesmo que o valor intrínseco aumente, isso será pelo menos compensado em parte pela redução no valor extrínseco. Embora você ainda possa ter uma perda, os efeitos da decadência do tempo, pelo menos, minimizam essa perda de alguma forma.

Você pode neutralizar o efeito negativo da queda de tempo nas opções de compra, escrevendo também opções ao mesmo tempo. Muitos negócios envolvem a criação de spreads de opções, onde você compra contratos específicos e depois opções de contratos com base na mesma garantia subjacente. Por exemplo, você poderia comprar em dinheiro as chamadas (com algum valor intrínseco) em uma determinada ação e, simultaneamente, escrever fora das chamadas de dinheiro (sem valor intrínseco) sobre o mesmo estoque.

Os contratos que você comprou podem retornar um lucro se a ação se mover favoravelmente, mas esse lucro pode ser reduzido pela perda de valor extrínseco devido à decadência do tempo. No entanto, você também estaria se beneficiando do valor extrínseco da erosão nos contatos que você escreveu.

Todos esses exemplos simplificam o efeito da deterioração do tempo, mas também mostram como o princípio básico funciona. É claramente um aspecto muito importante da negociação que pode afetar positiva e negativamente seus negócios. Entender como isso funciona e como isso afeta seus lucros potenciais é a chave para ser bem-sucedido.

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Decaimento do Tempo.

Domingo, 3 de maio de 2009.

Como uma opção é um ativo de depreciação, o que significa que ela tem uma vida útil limitada, o valor extrínseco na opção desaparecerá diariamente até a expiração. Este & ldquo; decay & rdquo; não é uma função linear significando que não é igualmente distribuída entre todos os dias até a expiração.

À medida que a opção se aproxima da expiração, a taxa diária de decaimento aumenta e continua aumentando diariamente até o vencimento da opção. Na expiração, todas as opções no mês de expiração, calls and puts, in-the-money e out-of-the-money devem ser completamente desprovidas de valor extrínseco, como observado nos gráficos de decaimento do valor de tempo abaixo.

Isto é como um pedregulho rolando morro abaixo. Quanto mais ela desce a colina, mais vapor ela pega até que a colina termina.

Ao vender a opção e possuir o estoque, o vendedor de chamadas cobertas captura o valor extrínseco na opção mantendo a chamada curta até a expiração.

Como mencionado anteriormente, uma opção de perda de valor extrínseco ao longo de sua vida é chamada de decaimento do tempo. Na estratégia de call coberta, o decaimento de tempo da opção funciona de acordo com a vantagem do vendedor, quanto mais o tempo passa, mais diminui o valor extrínseco.

Vimos agora como uma estratégia de chamada coberta é construída e como ela deve funcionar. Tenha em mente que a negociação pode ser feita de duas maneiras. Você pode vender chamadas contra ações que você já possui (Coberto) ou pode comprar ações e vender chamadas ao mesmo tempo (Buy Write).

Você possui 1000 ações da Oracle por US $ 9,50.

O estoque está preso nesse nível há muito tempo e você ficou impaciente. Você finalmente cede e vende o mês da frente (novembro, por exemplo) nas ligações em dinheiro. As chamadas no dinheiro teriam um preço de exercício de US $ 10 se as ações estivessem sendo negociadas a US $ 9,50.

Você vende as chamadas com um prêmio de US $ 0,50 por contrato, o que cria um ponto de equilíbrio de US $ 10,50. Lembre-se, em um buy-write, o ponto de equilíbrio é o preço de exercício mais o prêmio da opção. Vamos ver quais serão nossos retornos em cada um dos três cenários.

Decaimento do Tempo.

O que é 'Decaimento do tempo'

Decaimento de tempo é a razão entre a mudança no preço de uma opção e a diminuição no tempo de vencimento. Como as opções estão perdendo ativos, seu valor diminui ao longo do tempo. Como uma opção se aproxima de sua data de vencimento sem estar no dinheiro, seu valor de tempo diminui porque a probabilidade de essa opção ser lucrativa, ou no dinheiro, é reduzida.

Fora do Dinheiro - OTM.

Profundamente no dinheiro.

Opções No Futuro.

QUEBRANDO 'Decaimento do Tempo'

Em casos de opções fora do dinheiro, como opções em que o preço do subjacente é listado como mais do que o preço de exercício, é improvável que esses contratos mudem para opções dentro do dinheiro, diminuindo o valor pela natureza dos resultados prováveis ​​dos contratos.

Muito caro.

O mercado considera essas opções muito caras em comparação com outros preços de exercício ou futuros. Como tal, os detentores de opções “deep-in-the-money” próximas da data de vencimento descontam o valor do tempo para atrair compradores e, por sua vez, percebem o valor intrínseco. Quanto maior a certeza sobre o valor de expiração de uma opção, menor o valor de tempo. Por outro lado, quanto maior a incerteza sobre o valor de expiração de uma opção, maior o valor de tempo.

Também conhecido como theta e decaimento do valor do tempo, o decaimento do tempo de um contrato de opção começa a acelerar nos últimos 30 a 60 dias antes do vencimento, desde que a opção não esteja no dinheiro. No caso de opções que estão no fundo do dinheiro, o valor do tempo decai mais rapidamente.

Opções de compreensão.

Um contrato de opções oferece ao investidor o direito de comprar, conhecido como um chamado, ou vender, conhecidos como estoques específicos ou mercadorias, a um preço específico em um momento específico. O preço especificado no contrato é referido como o preço de exercício. O objetivo das opções é tentar prever a direção em que uma ação se moverá, permitindo que uma pessoa opte por comprar a um preço menor do que o valor da ação ou venda a um preço superior ao valor de uma ação, resultando em lucro.

Entendendo o desperdício de ativos.

Um ativo desperdiçado é qualquer ativo que tenha uma vida útil limitada. Isso faz com que o valor do ativo diminua com o tempo, devido ao fato de que o resultado tem mais probabilidade de ser conhecido mais próximo da data de expiração. Isso pode ser especialmente verdadeiro para opções que estão fora do dinheiro, já que, à medida que mais tempo passa, a opção se torna menos e menos provável de se tornar dinheiro. Essas perdas são observadas mesmo que o valor do ativo subjacente não tenha mudado durante o mesmo período de tempo.

Por que o tempo de decaimento é o inimigo do comprador da opção.

Mesmo quando o mercado se move a seu favor, sua posição de opção ainda pode perder valor. Muitos dos meus recentes negócios de vidas experimentaram isso durante a semana passada; Inicialmente, toda a carteira subiu à medida que a volatilidade aumentava e eu tinha algumas pequenas vitórias na direção. No entanto, nos dias que se seguiram, à medida que a expiração se aproximava, o portfólio de opções longas começou a perder valor rapidamente.

Isto é o que o decaimento do tempo faz para posições longas de opções.

Como o comprador de um contrato de opção, você tem o benefício de um investimento de risco limitado e alavancado, no qual você pode se beneficiar se o mercado se movimentar a seu favor. Conseguir a direção correta do mercado é uma coisa, no entanto, há outro risco que funciona contra o comprador da opção; decaimento do tempo.

As opções são um ativo em decomposição.

Todos os contratos de opções têm um limite de tempo, chamado a data de vencimento. Após essa data, a opção é transferida para o ativo subjacente ou simplesmente expira sem valor.

O comprador da opção é aquele que decide se deve ou não exercer essa opção. Como com qualquer coisa que envolva uma escolha, quanto mais tempo você decidir, melhor. Por outro lado, à medida que o tempo para decidir escolher se torna cada vez menor, o valor da escolha se desgasta com a redução do tempo.

É o mesmo com as opções de compra e venda; À medida que cada dia de negociação passa, esse "valor de escolha" torna-se cada vez menor. Esse valor não apenas diminui, mas diminui a um ritmo mais rápido à medida que a data de expiração é encerrada.

O gráfico acima demonstra a erosão do preço da opção ao longo de um período de um ano. Este é o preço de uma opção de compra no dinheiro, avaliada todos os dias usando valores constantes, exceto o tempo. O tempo é a única entrada que foi alterada de um dia para o outro.

O importante aqui é perceber que quando a opção tem mais tempo para expirar, a mudança de preço de um dia para o outro é pequena, mas também é mais linear. No entanto, à medida que a opção se aproxima da data de expiração, a opção começa a experimentar uma taxa crescente de decaimento.

Uma nota rápida sobre o valor da opção.

Lembre-se: o preço de uma opção é composto de dois componentes; valor intrínseco e valor extrínseco. O valor do tempo refere-se apenas ao valor extrínseco. Leia mais sobre o valor da opção.

Como a decadência funciona a favor ou contra você.

Agora você pode ver que todas as outras coisas são iguais, um contrato de opção sempre valerá menos amanhã do que vale a pena hoje, pois há um dia a menos de oportunidade para a opção ser lucrativa. Essa mudança de valor, no entanto, pode realmente funcionar a seu favor.

Considere uma ação que aumenta e diminui de preço. Se você é o comprador da ação e o preço de mercado cai, você perderá dinheiro como resultado da queda no valor. No entanto, se você tiver o mesmo estoque a descoberto, é claro que você se beneficiará da queda de preço, já que poderá recomprar as ações a um preço menor.

O mesmo efeito acontece para as opções em relação ao valor erodido devido ao decaimento do tempo:

Se você comprar opções: Time Decay prejudica sua posição Se você vender opções: Time Decay ajuda sua posição.

Portanto, como comprador líquido de opções, seja como um contrato único ou por meio de um spread, você deve esperar que uma parte de sua posição perca valor à medida que o tempo passa; sua escolha de exercer ou não sua opção reduz o valor da posição à medida que a data de vencimento se aproxima.

Agora, como vendedor de opções, o inverso é verdadeiro; todas as outras coisas sendo iguais, um vendedor líquido de opções pode esperar que sua posição beneficie em valor à medida que o tempo passa. Se você é o vendedor e encurtar o contrato em um determinado prêmio, a queda no prêmio devido ao passar do tempo aumenta o lucro da sua posição.

Agora, isso não é para sugerir que você deve apenas sair e começar a curto prazo opções ou vender spreads de crédito. Estar ciente dos efeitos da deterioração do tempo pode ajudá-lo a tomar melhores decisões sobre onde usar um spread de opção longo ou curto.

Tempo e Magnitude (Volatilidade)

Outra coisa a considerar ao avaliar um valor de tempo de opções é a volatilidade. O tempo e a volatilidade têm o mesmo efeito no preço de uma opção. Ou seja, mais tempo ou mais volatilidade aumentará o valor extrínseco da opção. Por outro lado, quando você reduz o tempo e / ou a volatilidade, o valor do tempo da opção também será reduzido.

Volatilidade é um tipo de proxy para o tempo. Quando uma ação é altamente volátil, há mais oportunidades para a ação passar pelos vários pontos de preço, à medida que o mercado oscila. O conceito é o mesmo para o tempo; quando você tem mais tempo, há mais oportunidades e reduz o tempo, assim como suas oportunidades.

O efeito da volatilidade no valor de uma opção é o mesmo que o tempo; quanto mais você tiver, mais valor terá a opção.

Então, a melhor época para vender opções é quando a volatilidade é alta e quando a expiração está próxima.

Theta e Vega.

O valor ganho / perdido em uma opção como resultado do tempo e da volatilidade não são apenas conceitos. Eles podem ser avaliados numericamente através do uso de um modelo de precificação. Para mais informações sobre estes dois cálculos, leia a opção Theta e as páginas da opção Vega.

Exemplos de Spread Curto Capturando Valor Temporal.

Se você gostaria de ver alguns exemplos reais de estratégias que ganham dinheiro usando os conceitos descritos aqui, abaixo estão alguns links para alguns exemplos de comércio. Rentáveis, é claro!

Isso é interessante, pois essa negociação teve alguns ajustes quando a posição inicial não foi bem planejada. Acabei sendo atribuído uma posição de estoque curta devido a ser exercido em uma opção de curto prazo. Acabei saindo do comércio rentável.

Qualquer dúvida, por favor deixe um comentário abaixo.

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Comentários (3)

Peter 30 de dezembro de 2014 às 17:26.

Anotado, justo o suficiente, eu vou remover em breve, eu estou longe do meu computador agora.

Aaron 29 de dezembro de 2014 às 19:07.

Lê tanto como um anúncio para este "David". Por favor, corrija o artigo para remover o viés.

Decaimento do Tempo.

O que é a deterioração do tempo na negociação de opções? Quais são os efeitos do decaimento do tempo e como é calculado?

Decaimento do Tempo - Definição.

O processo pelo qual o valor extrínseco de uma opção é reduzido ao longo da vida útil da opção.

Decaimento do Tempo - Introdução.

"Time Decay" tem que ser um dos termos mais assustadores com os quais os iniciantes lutam, pois está associado à perda de valor na negociação de opções.

O que é o tempo de deterioração das opções?

Decaimento de tempo, também conhecido como "Decaimento Premium", é quando o valor extrínseco (também conhecido como valor premium ou valor de tempo) de uma opção diminui à medida que a expiração se aproxima. Devido à deterioração do tempo, as opções de ações são classificadas como "Ativos desperdiçados". De fato, devido à decadência do tempo, muitas empresas estão simplesmente classificando as opções como despesas, em vez de ativos, em primeiro lugar. Na negociação de opções, a decadência de tempo é o processo pelo qual as opções que você comprou se tornam mais baratas e baratas com o passar do tempo, se o estoque subjacente não se mover na direção esperada.

Decaimento do tempo de fora das opções de chamada de dinheiro:

Da mesma forma, se você comprasse nas opções de dinheiro e o estoque subjacente permanecesse estagnado, veria o valor dessas opções diminuir gradualmente até que apenas o valor intrínseco fosse deixado no próprio dia de vencimento. Sim, o decaimento do tempo afeta apenas o valor extrínseco, não o valor intrínseco. Esta é a razão pela qual o valor extrínseco é às vezes conhecido como "Valor do Tempo".

Decaimento do tempo nas opções de chamada de dinheiro:

Decaimento de Tempo e Delta de Opções.

Como mencionado acima, opções com valores extrínsecos significativos enfrentam o maior desafio com o decaimento do tempo. Decaimento do tempo corrói o valor da opção, mesmo quando o estoque subjacente está se movendo a seu favor.

Decay do tempo de opções da chamada do dinheiro:

O relacionamento de quanto a opção aumentaria com cada aumento de US $ 1 do estoque subjacente é governado pelas opções grego conhecido como Delta. Quanto mais próximo do delta de uma opção for, mais próximo será o dólar por dólar com o estoque subjacente. Essas opções geralmente têm um valor extrínseco extremamente baixo.

Taxa de Decaimento do Tempo.

Então, como podemos dizer com que rapidez o valor de uma opção diminuiria com o decaimento do tempo? Fazemos isso olhando as opções gregas conhecidas como Theta. Theta informa a taxa teórica (matemática) de declínio no preço de uma opção por dia. Um valor teta de -0,05 indica que o preço dessa opção provavelmente diminuiria em US $ 0,05 todos os dias.

Isso significa que o valor teta das opções em dinheiro aumentaria gradualmente nos 30 dias finais, enquanto o valor theta das opções out of the money diminuiria gradualmente.

Decaimento do tempo de viragem em um aliado.

Enquanto a decadência do tempo pode ser um problema para os compradores de opções, é realmente um amigo para os escritores de opções. Na verdade, os operadores de opções que preferem os spreads de crédito e as gravações nuas se referem a essas estratégias de negociação de opções como "Colocando a deterioração do tempo a seu favor". Sim, quando você é o único a escrever uma opção, a decadência do tempo se torna sua amiga, porque a decadência do tempo está trabalhando todos os dias para colocar o valor extrínseco no seu bolso como lucro. Essa é a lógica por trás da estratégia de negociação de opções Naked Call Write e Naked Put Write e por que os escritores de opções normalmente escrevem opções com menos de 30 dias para expiração.

Decaimento do tempo não é sempre uma preocupação.

Para os negociadores de opções que compram opções para mantê-los em vencimento, o decaimento do tempo não será um grande problema, já que todo o valor extrínseco das opções compradas teria sido levado em consideração no cálculo do ponto de equilíbrio da posição. Decaimento de tempo é uma preocupação apenas para operadores de opções que pretendem fechar uma posição antes da expiração.

Decaimento do tempo e fechamento antecipado de uma posição.

Na verdade, todas as estratégias de negociação de opções calculam pontos de equilíbrio calculando todos os valores extrínsecos. Como tal, pode-se dizer que a queda do tempo não é uma preocupação tão grande para os corretores de posição quanto para os especuladores.